捕鱼达人2:长期利率才刚刚开始放松

光大证券首席银行业分析师,今年下半年以来,结构性存款”挤压体积和控制价格”,核心存款不足,银行发行的强度明显增加银行间存款凭证显示为“不缺短期借款,缺乏长期资金”。此外，在11月信用违约事件发生后，市场风险偏好有所下降，一些机构对普通基金融资持谨慎态度。在这些因素的共同影响下，与过去相比，资金的脆弱性增加了，当月汇率的波动加剧了，需要在当月或季度的特殊时期予以保护。

12月24日的研究报告指出，24日的市场调整可能与央行下调14D有关。虽然年底即将到来，但市场过年的意愿较低。明天(12月25日)将只借7天就能跨年，叠加了当前央行的操作态度和市场状况，或许下一个资本将面临边际紧缩状态，这需要谨慎对待。

然而国泰君安期货在12月24日上午，资金较为宽松，期货债券的人气正在改善。23日，央行启动了1100亿元的逆回购操作，净投资1000亿元，银行间资金宽松。隔夜回购加权利率下跌近40个基点，至近0.58%。

此前，明明的债券研究团队在12月23日的中分析称，自第四季度以来，市场对资本和货币政策收紧的可能性持续表现出关注和担忧，利率在高位波动。随着近期短期流动性明显放松，长期利率才刚刚开始放松。我们认为，在流动性水平上，最重要的政策信号是“引导市场利率围绕政策利率运行”。这句话被中央银行反复提及，最近的操作也很好地贯彻了这一理念。